棉花种植业直接受益于棉价的上升。从05/06年度开始，全球棉花一直处于供不应求的状态，我国的产需缺口达到400万吨。我国棉花的主要进口国美国因种植面积减少和其他农作物价格的上升，棉价大涨。而国内随着地产棉的逐渐消耗，议价能力高的外棉和新疆棉也将带动棉价的上升。我国棉花期限价差不断拉大，达到2400元/吨，将使现货价格进一步上升，这与前两次期现基差扩大后的现货价格上升表现相符。
糖价将上涨，食糖业盈利能力增强。全球食糖业依然供给过剩，但国际糖业协会（ISO）2月份的预测对供给过剩有一定的缓解。广西今年因冻雨减少的食糖数量略低于07/08榨季预计的期末库存，供求将趋于平衡。但年初以来，我国食糖价格快速上升，最高超过4000元/吨，最近回落到3700元/吨。而市场交易冷淡，2月份国储糖零成交，3月份第一次也仅成交1800吨。4月份巴西进入榨季，将带动全球食糖价格的回升。除我国供求趋于平衡带动糖价上升因素外，还有来自国际方面的因素。目前，国际原油价格高企。原油价格的上升将使食糖第一生产国巴西减少甘蔗糖的生产，而增加燃料乙醇的产量。同时由于农产品价格的比价效应也将进一步提高食糖的价格。
总之，自年初以来，农业经历了一波牛市，最高涨幅达到30%，远超过沪深300的涨幅。但随着大盘的深度调整，目前农业板块指数已回到年初。我们认为农业板块已回到合理价值区域，整个行业将继续受益于农产品价格的上涨，其中优势比较突出的上市公司有产业链延伸、附加值增加的新农开发；业绩稳定、具备可观潜在投资收益的丰乐种业；产品价格上涨盈利能力增强的南宁糖业。 |
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