近期，有人认为外资热钱已经在国内证券市场上泛滥成灾，俨然是左右国内股市的主力军，并将操纵今后的股指期货市场，大打“货币战争”。其实，这与简单推理就可以得出的结论相去甚远。事实是，境外热钱数量有限且占市场的比例很小，外资玩转股指期货纯属异想天开。
相关统计表明，2007年底，两市总市值为32.71万亿，流通市值9.31万亿，有效账户9200万户。QFII额度100亿美元，实际持股资产在2000多亿，这是正规合法的外资。2007年底，国内基金、证券、社保、保险等机构持股比例达到46％，由于这些国内机构受到严格管理，基本可以排除与境外资金的关系。这样，留下的账户持有比例大致为54％。热钱绝大部分存在于这些账户中。一般估计国内私募基金的总规模在1万亿左右，差不多占民间资金账户的20％。这样一算，潜伏在其余账户中的热钱能占多少比例呢？就算10％，也就是5000亿。而且别忘了，在国内股市前几年走熊时，这些外资是请都请不来的。只是在牛市确立后，在人民币升值的预期下，热钱才千方百计通过地下钱庄等渠道进来。外资进入国内的高峰时间为2007年。而这一时间，也是几千万中国公民竞相开户的时间。因而从总体分析，热钱在中国股市的资金比例不可能很高，合规不合规的资金加起来也不可能超过10％这条线。
如果与周边股市相比，国内股市外资所占的比例绝对是最低的。在韩国股市，外资所占的比例超过30％。东京证券交易所资料显示，外资的比例为28％（2007年3月）。
关于操纵市场的问题，如果说操纵个股有可能的话，想操纵股指期货就纯粹是“痴人说梦”。股指期货与个股在级别上是完全不同的。沪深300指数由300个股票组成，其市值占两市股票市值的70％左右，如果操纵者有能力操纵沪深300指数，意味着也能操纵整个股市了。
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