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基金是“跑马圈地”还是“精耕细作”
近日，有媒体报道称，大成基金管理有限公司总经理于华在接受记者采访时表示，从目前行业的发展程度看，基金业面临巨大的分化，“跑马圈地”仍是目前基金公司首要任务，现阶段通过细分市场来规避同质经营会因不确定因素较多易被市场淘汰。此言一出，引起市场的广泛关注。因为在此之前，天相投顾总经理林义相指出，基金公司应精耕细作，以避免基金业同质化的风险。
我们认为，基金行业在过去的几年中的最大问题就是只重视 “跑马圈地”而忽略了“精耕细作”。殊不知，圈来的地长久不耕作便会长满野草，最终荒芜下来。
于华总经理给出的理由是目前国内的基金业没有达到完全成熟的地步；在成熟的基金市场里，基金市值与银行储户存款之间不能有太大的差距，目前国内基金总市值仅为银行储户存款的十分之一多。
然而，我们认为，一个新兴行业的崛起绝非朝夕之间，基金行业也是如此。作为一个专业性要求极高的行业，基金业的成长绝非一日之功；当然，它的发展过程也不会是一帆风顺的。
当前的基金行业当然处于一个快速扩张的阶段，基金公司忙于跑马圈地当然也无可厚非。但这并不能够成为基金行业产品雷同、缺乏差异化特征的理由。恰恰相反，这一轮牛市激发了老百姓前所未有的投资热情，理财市场空前火爆。地球人都知道，作为这一市场的最重要的主体——基金管理公司迎来了一个前所未有的发展机遇。问题是，面对这个机遇，基金管理公司应当去做些什么事情？如果仅仅满足于跑马圈地——只重视规模的扩张而忽视了产品线的构建、细分市场的规划，最终会白白错过难得的发展机遇。
之所以做出这样的判断是因为基金产品作为一种金融商品不同于其他的实体商品。我们看到，这一轮牛市行情的财富效应吸引了很多新基民的加入。其实，这些基民对基金市场缺乏足够的了解，仅仅是看到此前的投资者购买基金产品后获得了高额的回报才进行投资的。随着市场出现阶段性的调整，这些新基民的热情也随之退却。这给我们带来了很深刻的启示：我们以为老百姓的理财观念在进步，但事实并非如此。由于基金管理公司和代销机构在投资者教育工作方面的匮乏，老百姓选择基金存在的一定的盲目性，所谓的理财观念其实并没有发生根本的变化，仅仅是财富效应引发的一股热情而已。如果是这样的话，基金管理公司仅仅满足于跑马圈地，那么随着行情的大幅波动，基金管理公司旗下产品的份额规模也必然会随之出现大幅波动。
于华总经理一方面说基金公司必须牢牢抓住客户，做大公司的规模和品牌，才能在未来的细分化市场中取胜；一方面又讲如果基金公司在目前就盲目细分市场，很可能导致公司和产品的竞争力下降。可是，如果没有针对细分市场的特色产品，又拿什么去“牢牢抓住客户”呢？
成熟的企业管理者往往懂得居安思危的道理。在繁荣的周期中，要进行足够的储备以便应对今后有可能出现的萧条，也只有这样，在艰难的收缩周期中才能够从容过冬。正因为基金行业处于大繁荣周期的初始阶段，基金管理公司更应当未雨绸缪，加强基础建设和产品创新，通过“精耕细作”培育出自身的特色与长处，提升公司和产品的竞争能力。如果没有足够差异性和特色的产品供老百姓选择，期待基金总市值接近居民储蓄规模只能是一厢情愿而已。等到证券市场繁荣期出现转折，再去“穷则思变”地谋划产品创新，恐怕会是难上加难。
总之，对于基金管理公司来说，闭着眼睛不愁发产品的好日子可能已经在无形之中离去了。尽管2008年的股票市场和债券市场都不乏投资机会，但对于基金新产品发行来说，或许会迎来2006年以来最严峻的一次考验。从“跑马圈地”转向“精耕细作”应当是基金管理公司必须要考虑的选择。（股市动态分析）
基金“老鼠仓”不是秘密 被曝光很意外
基金经理做“老鼠仓”在业内并不是秘密，事实上，虽然《证券法》规定，证券从业人员不能炒股，但包括基金从业人员在内，不炒股的比例到底有多大呢？有市场人士戏言，“近水楼台先得月”，搞基金的不做“老鼠仓”，傻啊！
但社会的潜规是能做的却不一定能说，而今年基金“老鼠仓”之所以广为人们关注，就是因为一位基金经理的前妻将故事抖露出来，这一下子就成了一件不得了的事。故事的主角及具体情节，很多读者都已耳熟能详。上投摩根成长先锋的前基金经理唐建自2005年担任基金经理助理起，便通过其父亲和第三人账户，先于基金建仓前便买入新疆众和（600888），总共获利逾150万元。而新疆众和是去年市场有色金属热背景下的基金业投资宠儿，上投摩根的多只基金持有新疆众和，包括上投摩根双息平衡混合型基金、阿尔法股票型基金、中国优势基金，及2006年9月20日成立的成长先锋基金等。
那么为什么偏偏唐建会出事呢？据坊间相传，主要缘于其自作孽，颇有点当代基金业陈世美的意味。在做了基金经理后，唐建暴发得厉害，估计身家有数千万元了，买了豪宅购了豪车，最后连妻子孩子都抛弃了，重新找了个年轻漂亮的实习生，即另一种形式的家庭“资产重组”。但他在离婚时，比较吝啬，隐瞒了资产，难怪其前妻发现真相后大怒，并转怒为恨，将其“老鼠仓”公诸于世，以便出口恶气。
老百姓上告，管理层就得受理，于是，业内公开的秘密就成为媒体争相报道的新闻，夺得了无数眼球。作为一个十分珍视自身品牌的基金公司，上投摩根在证监会立案调查的结果出来后，就立即将唐建扫地出门，至于是否需要进一步处理，基金公司当然就无能为力了，要看监管层的决心。
时隔半年多之后，若不是年终盘点的缘故，基金“老鼠仓”的事也许难以再被人正式提及。毕竟这种事其实也算不得什么。对于基金“老鼠仓”，管理层一直表现得很宽容，查实唐建的问题，似乎重在震慑而非惩罚。毕竟，管理层扶持行业发展的责任重大，需要正确看待和处理发展中的问题。
而对于投资者来说，在上投摩根将唐建开除之后，对该公司就更加放心了，相信该公司将来肯定会重视对基金经理的约束，今年10月，该公司QDII申购金额高达1100亿元，至今再无第二家公司能望其项背。
不过，也有市场人士认为，对“老鼠仓”的处理不能太过宽松，因为“老鼠仓”的危害会牛市阶段有助涨作用，让很多人不能充分认识到其危害，但“老鼠仓”在赚足暴利后会出逃，最终会导致市场大幅波动，损害中小投资者利益。这种不同的看法还会继续存在下去。
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