大幅震荡中进一步反弹

    国盛证券

    政策救市可以带来转机，但市场是否发生转折性变化还需要宏观面和上市公司业绩的配合。2007年年报符合预期中的高增长，而一季度财报也符合预期中的增速放缓，但一季度业绩增幅很可能是全年低谷；遏制高通胀是当前宏观调控的主要任务，但货币调控政策预计将以存款准备金率和公开市场操作为主，加息可能性大大降低。

    以利率水平和业绩增长水平为估值标准，A股市场整体合理市盈率应在24-30倍，对应上证综指为3900-4800点。同时综合技术面、政策面和心理层面分析，我们认为5月份市场将在底部大震荡基础上进一步展开反弹，性质上属于恢复性上涨，波动范围在3500-4600点，中长线市场仍面临较大的不确定性。

    大盘蓝筹股有望成为本轮反弹的主流热点，此外，在风险得到很大程度释放以及市场整体出现转机之后，各种风格品种应该都能得到表现，从而带来一定的交易性机会。

    在理性中期待“红五月”
   
    国海证券

    我们认为，“红五月”可以期待。首先，大小非解禁及减持对市场中短期的影响被市场放大。另外，相对今年一季度，二季度大小非解禁数量锐减近半，解禁压力明显减缓；其次，“救市”政策使得市场信心得以快速恢复，今年的“4·24”不是历史上“弹”花一现的“6·24”；第三，2007年年报以及2008年一季报业绩的高增长仍略好于预期，这进一步鼓舞了市场信心。

    但投资者对“红五月”的期待仍需保持一份理性：虽然在低位解禁股减持意愿锐减，但随着大盘持续走高，大小非的减持意愿将会逐渐“抬头”。另外，5月中旬披露的4月份CPI数据可能会出现反弹，这将对5月份大盘走势构成心理压力。

    我们预计5月份上证指数运行区域约为3500-4100点，5月份精选股票池为：万科A、农产品、泸州老窖、张裕A、苏宁电器、浦发银行、招商银行、兰花科创、兖州煤业、海螺水泥。

    可能宽幅震荡先扬后抑

    齐鲁证券

    长时间分析的结果显示，上市公司业绩和证券市场的表现相关度较低。紧密跟踪行业季度同比和环比数据，可提前布局业绩良好的行业。从2007年季度同比和环比情况分析，除化工、有色金属、交运设备和公用事业大类行业外，餐饮旅游、金融服务、家用电器、电子元器件、金融服务、医药生物行业中的个股需慎重选择。

    因印花税下调触发的大盘拉升行情阶段底部已被夯实，5月份市场处在宽幅震振荡、先扬后抑阶段，期间反弹弱阻力4100±100点为平衡位置，强阻力位置在4500点附近。

    在宏观环境和行业基本面没有根本变化情况下，我们延续二季度的行业配置，仅降低建材行业关注度，对具有积极防御特征的高端酒类建议超配。风格指数板块中，继续超配农业板块。因奥运火炬传递和倒计时，建议提升相关奥运题材上市公司的关注度。