2007年，有太多的故事超出了我们的想象，资本市场的深邃，不仅包含在她令人惊叹的财富增值上，还是其各种“阴暗面”的集中暴露，这一年因此显得有一些特殊。

　　不过，抛开非主流的“阴暗面”，整体来看，在经历了2005年的政策破冰和2006年的牛市酝酿之后，资本市场在2007年迎来了大裂变。

　　在这一年里，股民和基民的数量以超常规的速度在增加，人们的理财欲望得到了充分释放。股民和“基民”双双过亿，其结果是沪指最高超过100%的涨幅。当我们站在2007年的第一个交易日，上证综指只是收盘于2715点，一年下来，沪指在冲高到6124点之后也维持在了5000点上下。

　　指数的飙升带来了市值的上涨。在不知不觉间，A股市场的市值已经从2005年6月一片废墟上的3万亿元，上升到了30万亿元，两年时间增长了10倍。

　　在这一年里，走过了15年资本市场的风雨历程，中国一扫自2002年开始的漫漫熊市的阴霾，裂变成一个资本大国。

　　这种裂变离不开一些重要因素的合力。在这一年里，我们看到，除了证券开户数的大涨和指数的大幅上涨之外，资本市场正在经历一场前所未有的重大重构。

　　这种重构体现在了股权分置改革之后大股东与流通股股东的制度溢价，最明显的例证是，以中央国有企业为代表的大股东，开始把优质资产注入到上市公司，这大大改善了上市公司资产质量。

　　这种重构还反映在了大盘蓝筹的回归。以中国平安、建设银行、中国神化和中国石油为代表的蓝筹股，陆续踏上回归A股之旅，这从根本上提高了A股上市公司的质量。

　　由此，在大盘蓝筹股的带领下，A股市场经常能看到“大象劲舞”或者“大象满天飞”的情形，沪指在这一年也比周边国家和地区上涨得快。

　　在此背景下，人们的投资理财热情也得到了极大释放，享受到了资本市场裂变所带来的成果。

　　而未来，这种故事还将上演。牛市产生的最大根源——作为“金砖四国”之一的中国，其经济近年来保持快速发展。事实上，资本市场的崛起正是顺应了这股潮流，股市正在成为中国经济的晴雨表。

　　此外，诸如央企整体上市、大型国企的回归还将在明年继续上演，加上人民币长期升值预期的存在，资本市场裂变的空间仍将存在。

　　但这并不会是一帆风顺的道路。我们不能忘了，资本大国并不意味着资本强国。在这一年里，资本市场也充斥了各种矛盾和非理性。

　　今年来，我们看到了，以上市公司杭萧钢构部分高管涉嫌内幕交易为代表的上市公司非规范的公司治理；也看到了，以基金经理卷入的“老鼠仓事件”为代表的机构投资者的违规操作；更看到了，“带头大哥”横行股市和小道消息在投资者满天飞的现象比比皆是。

　　虽然这些不是2007年资本市场的全部。但纵容这些不规范的操作存在，必将给中国资本市场的由大变强之路埋下祸根。

　　所幸的是，监管层也看到了这种情况。在信息披露、内幕交易、利益输送和稽查等方面均加强了监管，这将为净化资本市场的环境提供法制保障。

　　也只有如此，资本市场的裂变才能继续下去，人们的理财之路才能走得更稳当。在2007年裂变基础上，2008年的资本市场还将继续裂变下去。
 

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 　　上证综指从今年年初的不到3000点，到10月份时冲过6000点，又用几周时间跌破5000心理关口，大盘指数的涨跌引领了2007年二级市场参与者的悲喜剧情。

　　股指在2007年数次惊心动魄的上涨和下跌，引起的讨论是：中国股市是在牛熊转换时期，还是快牛转慢牛？估值还未到位，还是泡沫滋生？

　　即便是最爱说话的分析师，眼下也要慎言判断，因为掷地有声的结论，很可能随着下一波行情，下一年度的走势而成为笑柄。

　　二级市场就是这样匪夷所思，无从判断。但是，这未必是坏事。

　　经过股权分置改革，2006年二级市场的大牛行情阐释了什么叫“重估”，而即将过去的2007年，重估已经完成，更进一步的是价值“释放”，即二级市场作为中国资本市场的重要环节，开始彰显出其存在的合理性和必要性。

　　股指振荡是今年二级市场的一个主题词。特别是经历了“5·30”，经历了上证综指从6000点到5000点的洗劫。盲目追涨的投资者看到了牛市危机，终于相信牛市也会被严重套牢，机构带领下的投资策略调整，使得二级市场经历了清洗浮沫，回归理性，关注价值投资的过程。

　　很显然，即便是股指振荡，今年中仍然有越来越多的公司谋求国内上市，融资的主观愿望和改善公司治理状况的客观需求结合起来，呈现给投资者更多和更好的投资目标，加上蓝筹回归等，虽然短期内对股指造成一定的压力和冲击，但从长期来看，上市公司增多，特别是大蓝筹A股上市，将使国内投资者有更多机会分享中国经济高速增长的庞大收益。

　　2007年的另两个主题词“借壳”和“重组”，这实际上是二级市场的一场内部手术。一直以来，国内上市公司质量遭到广泛诟病，虽有历史原因，也有现实问题。今年以来，随着相关政策开闸，证券公司和房地产公司的“借壳”此起彼伏，房地产公司在2007年的借壳上市事件，甚至超过以往年份的总和。

　　借壳以及重组，是将盈利能力更强的优质资产，去替换上市公司已有的劣质资产。这种来自二级市场内部的“自清洁”，使得上市公司更为健康，也是推动今年股指翻番的重要力量。

　　一个好的交易市场，不是股指只涨不跌，不是投资者只赚不赔，这些也是不可能完成的任务。一个好的交易市场，应当让投资者充满信心的市场。信心应来自对投资目标的理性判断、价值判断。

　　这背后隐藏着三个要求：其一，管理层对市场的监管和规范行之有效；其二，上市公司品质优良或者具有潜力，并以“真面目”示人；其三，投资者减少一夜暴富的投机心理，增加判断力。

　　中国的资本市场还远未达到上述目标，但让我们高兴的是，2007年，中国股市的种种变化，已经显示着我们正在去往目标的路上。-

　　5·30大跌

　　5月30日凌晨，财政部发布规定调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰开始施行。从年初第一个交易日的2715.72连续越过三千点、四千点关口，昂扬向上的上证指数忽然急转直下，连续五个交易日，从4334.92跌至3670.4，累计下跌664.5，跌幅达15%。

　　财政部此次通过提高股市交易成本，从而抑制空前活跃的市场，有利于促进证券市场的健康发展。印花税上调后，使得投机游资备受打击，因其运作的手段限制使操作成本提高，而导致游资操作的股票大幅度下跌，概念题材股自5.30后有提前进入熊市的味道，此后半年时间一直处于调整状态。

　　此举也促使投资者从单纯的“听消息”渐渐学会了将技术分析和基本面分析相结合的投资方法，日益成熟理性。-

　　三起三落的股指

　　2007年的第一个交易日，上证综指从收盘于2715点开始，一路走高，在5月29日触高到4335点，但此后受印花税调整的冲击，沪指连跌4天，下探至3404点；此后，大盘触底反弹，继续上扬到4300点附近，但受估值的影响，沪指完成二次探底，直接下跌至3563点。此后，上证指数一路上扬，直接突破5000点和6000点大关，直接创造了6124点的历史新纪录，沪指第三次掉头，下探至4778点。2007年5月17日，沪指突破4000点，8月23日，沪指突破5000点，10月15日，沪指突破6000点。

　　尽管整体上涨幅度惊人，但股指的大起大落让不少投资者出现亏损。相关数据显示，以今年上证综指最高点6124.04点计算，年度最大涨幅近130%，但仍然有高达51.35%的被调查者没有获利。-

　　借壳风行和“大象劲舞”

　　借壳成为了2007年二级市场上的最大亮点，房地产类公司和证券公司成为了证券市场的一道亮丽风景。在这一年里，先后有莱茵置业、华远地产等上市公司实现了借壳，而海通证券、国元证券、东北证券等券商也借壳成功。

　　在2007年里，股指权重股成为了拉动大盘上涨的最重要力量，在市场上，我们可以看到，工商银行、中国石化等权重股出现接近涨停或者涨停的情形，这在此前的二级市场上比较罕见。