当前的金融危机与数年前的安然事件相当类似，是安然危机的一场大规模重演
所有的市场繁荣都是相似的，所有的泡沫破裂却各有不同。上升的资产价格是每次繁荣的核心，在那个时候，钱就像长在树上一样唾手可得。但每次繁荣过后，都伴随着金融危机。
2001年，投资于电信和其他IT公司股票的2万亿美元灰飞烟灭。1998年，过剩的生产能力破坏了亚洲经济体的出口盈利能力。随后，这些国家的债权人希望将资金抽回，从而引发了由货币环节传导至银行的金融危机。再往前，日本房地产市场崩溃，背负了大量坏账的银行停止贷款，日本经济步入长达十年的衰退。
这样的例子不胜枚举。金融危机的根源在于市场繁荣时资产被过高估价。当然，资产定价过高，也可能源于货币追逐处于上升趋势中的资产。当资产价格出现反转时，资产价值烟消云散；但是，谁的资金出现损失都有可能，这正是每次金融危机各有不同的原因所在。
体制之弊
在上一场危机中，安然公司(Enron)是一个独特的例子。20世纪80年代，安然公司还是美国休斯敦一家乏善可陈的天然气供应商；90年代，凭借在期货市场的交易，它开始崭露头角。
作为天然气供应商，安然应该通过购买期货产品，将其与客户签订的合同进行套期保值，对冲风险。能源供应商通常都通过华尔街操作，而安然偏离了这一惯用模式，自1989年起开始自营交易，并发现该项业务非常有利可图。事实上，安然操作的是银行业务，承担的风险与银行相似，却不必遵守银行的监管法规。依据国际清算银行的规定，一家银行必须满足8%的资本充足率要求，对于哪些业务可以涉足、哪些属于禁区的规定，都必须严格遵守。安然CEO肯尼斯·雷(Kenneth Lay)从中看出，大宗商品交易业务利润远远高于天然气业务。1990年，他邀请麦肯锡合伙人之一的杰弗里·斯基林(Jeffery Skilling)加盟安然，将公司业务转向商品交易，成功地向对冲基金转型。
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