保荐人频频反戈看跌
股价2个月跌破发行价
机构的分析报告瞬间引发阿里巴巴股价过山车式的信心雪崩。两个月之后的3月18日，到阿里巴巴发布上市以来首份财报之前，其股价终于击穿发行价，探底至12.2港元。
一个月后，2007年12月6日，香港。
阿里巴巴上市保荐商德意志银行发布研究报告，将阿里巴巴的初始评级调整为“沽售”。研究报告中称，阿里巴巴的估值过于昂贵，目标定价应为26.7港元。在此前，阿里巴巴股价一直在36港元左右徘徊。阿里股价随后开始一路走低。
一天后，阿里巴巴另一家保荐商高盛发布报告，同样将阿里巴巴的评级调整为“沽售”。高盛认为，12个月内阿里巴巴的目标价格应该在30港元左右，相当于2008年预测摊薄市盈率90倍，意味着股价有下跌18%的可能。
同日香港联交所发布声明，称阿里巴巴在一个星期后的12月14日起，获准列入可进行卖空的指定证券名单内。随后阿里巴巴开始大跌，并于12月14日当天跌破上市开盘价30港元，报收于28.05港元。一个月之后，高盛再度将阿里巴巴的目标股价下调至23元。
十天后，阿里巴巴第三位保荐商摩根士丹利称阿里巴巴股票表现不佳，认为其销售推动业务模式与其他互联网公司对比起来相差很多。摩根士丹利在报告中说，阿里巴巴“70%的职员从事销售，过去3年每客户平均收入只增长5%-6%”，这样的业务模式“远低于互联网产业的水平”。
机构的分析报告瞬间引发阿里巴巴股价过山车式的信心雪崩。两个月之后的3月18日，到阿里巴巴发布上市以来首份财报之前，其股价终于击穿发行价，探底至12港元。不过受财报等利好消息的影响，阿里巴巴在最近两周内的股价一路回升，但曾经的“投资人信心爆棚”再无踪迹。随后，包括花旗集团在内的多家投资机构将其投资评级调整为“买入”或“持有”。
“公司的管理层总说市盈率他们不关心之类的话，他们的确不关心，但是我们却不能不关心，因为这是判断一级市场资金是否沉淀到二级市场的关键依据。”
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